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股權(quán)激勵的五大理論支持


    目前,員工持股、年底分紅等“股權(quán)激勵”問題已成為眾多企業(yè)最為關(guān)注的核心問題。隨著人才競爭加劇、企業(yè)管理難題的升級,以及金融危機(jī)帶來的企業(yè)現(xiàn)金流減縮等因素的影響,越來越多的企業(yè)傾向于實行股權(quán)激勵方案。
        大家似乎一致認(rèn)為,相對于以“工資+獎金+福利”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵體系而言,股權(quán)激勵使企業(yè)與員工之間建立起了一種更加牢固、更加緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關(guān)系。目前,基本工資和年度獎金已不能充分調(diào)動公司高級管理人員的積極性,尤其是對長期激勵很難奏效。而股權(quán)激勵作為一種長期激勵方式,是通過讓經(jīng)營者或公司員工獲得公司股權(quán)的形式,或給予其享有相應(yīng)經(jīng)濟(jì)收益的權(quán)利,使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔(dān)風(fēng)險,從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)。
       現(xiàn)代企業(yè)是以經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的彼此分離為特征的,所有者委托經(jīng)理人從事經(jīng)營與管理決策,所有者為委托人,經(jīng)理人為代理人,二者之間形成一種委托——代理關(guān)系。委托——代理理論是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家米契爾•詹森(Michael Jensen)和威廉•麥克林(William H Mecking)在1976年發(fā)表的論文《企業(yè)理論:管理行為、代理成本及其所有結(jié)構(gòu)》中首次提出的。
  “內(nèi)部人控制”的反面效應(yīng)就是代理人在實際操縱控制企業(yè)經(jīng)營活動中損害了股東的權(quán)利。反面效應(yīng)源于三點:
  第一,委托者利益與代理者利益需求存在不一的問題。委托方是追求資本增值和收益最大化;代理人是追求物質(zhì),金錢,地位效用達(dá)到最大化,兩者之間往往構(gòu)成矛盾。形成了“道德風(fēng)險”;
  第二,委托方與代理方信息不對稱。代理人在過程中的努力程度是私人信息,它往往隨委托人所付的代理成本變化而變化;
  第三,市場的不確定性。市場不確定性與代理人努力極度不透明是相生相伴的。由于市場的不確定才會造成代理人“是否盡心盡力”難以捉摸。
  由于以上委托一代理關(guān)系的存在、代理成本則顯然形成。如何約束代理方的不當(dāng)行為、最大限度的減少代理成本、使委托方的利益得到最大限度的保證成為規(guī)范企業(yè)行為的核心問題。
  現(xiàn)代代理理論認(rèn)為,要減少經(jīng)理人員的逆向選擇和道德風(fēng)險問題給公司股東帶來的利益損失,對經(jīng)理人員實行長期激勵顯得非常重要。經(jīng)理人的報酬應(yīng)該與公司業(yè)績的邊際變化相關(guān)聯(lián)。美國哈弗大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授奧德雷通過實證分析證明,當(dāng)經(jīng)理人擁有公司比重在5%-20%時,公司的盈利能力最強(qiáng):過少的持股比例導(dǎo)致激勵不足,過多的持股比例會削弱股東的利益和股東對經(jīng)理人員監(jiān)督任免的控制權(quán)。|  因此,實行股權(quán)激勵后,經(jīng)理層們會感覺自己就是公司的所有者,就會提高自己的道德水準(zhǔn),也同時提高了生產(chǎn)率。
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作者:佚名;資料來源:海峽都市報;發(fā)布用戶:chenz;發(fā)布時間:2011-3-15;

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