柔性股權(quán)（激勵）模式設(shè)計(jì)思路與框架

作者介紹：陸偉民教授。

一、柔性股權(quán)提出的背景
      在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，隨著網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)中的廣泛應(yīng)用，使企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。扁平化的組織結(jié)構(gòu)，取代了過去的科層式的金字塔式的結(jié)構(gòu)。人力資源在生產(chǎn)力諸要素中發(fā)揮越來越重要的作用。知識由于其具有更高的生產(chǎn)率和創(chuàng)造性、能夠大大增加產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值而越來越成為比企業(yè)擁有的各種物質(zhì)資源更為重要的戰(zhàn)略經(jīng)營資源，相應(yīng)地，對知識的開發(fā)和管理亦逐漸上升為企業(yè)管理的重要組成部分。
在傳統(tǒng)的企業(yè)中實(shí)物資本是至高無上的，不可一世，股權(quán)往往表現(xiàn)為"剛性"，即股權(quán)終身制，可以無條件繼承、轉(zhuǎn)讓，同股同權(quán)。然而這種股權(quán)結(jié)構(gòu)模式首先在事業(yè)單位改制中碰到瓶頸，事業(yè)單位一般而言都是依靠知識、先進(jìn)的科技、管理方法和有價(jià)值的信息來為社會服務(wù)而獲得收入。知識資本成為企業(yè)發(fā)展的主要動力。以勘察設(shè)計(jì)院為例來說，核心資源并不是有形的物資支持，而是存在于公司員工身上的具有創(chuàng)新特質(zhì)和無限發(fā)展?jié)摿Φ娜肆Y本。
我國勘察設(shè)計(jì)院改革起于1979年，隨著改革的逐漸深化和改革的逐漸完成，改制后的企業(yè)出現(xiàn)問題比較多，發(fā)展步伐比較慢。在勘察設(shè)計(jì)單位改制眾多問題中股權(quán)設(shè)置是關(guān)鍵，"剛性"股權(quán)制約了改制后企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

二、柔性股權(quán)（激勵）模式的設(shè)計(jì)思路
所謂柔性股權(quán)是一種按照建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，以產(chǎn)權(quán)股份化為核心內(nèi)容，以核心員工為激勵對象，對企業(yè)產(chǎn)權(quán)、勞動人事和分配制度進(jìn)行系統(tǒng)安排和柔性管理的一種組織形式。
柔性股權(quán)的法律依據(jù)，法律立法的精神是在不違背已有法律作出的明文規(guī)定外，當(dāng)事人可以自由契約。這就是契約論。新版《公司法》貫穿了這一立法精神，如第三十五條 股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。第四十三條 股東會會議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。第七十二條公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。第七十六條 自然人股東死亡后，其合法繼承人可以繼承股東資格；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。這里強(qiáng)調(diào)的是在不違背法律已作出的明文規(guī)定外，當(dāng)事人可以自由契約。新《公司法》是柔性股權(quán)生存的理論與法律基礎(chǔ)，也為我們在
實(shí)踐中探索指明了方向。
柔性股權(quán)充分考慮人力資本在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的特性，采取“積木式”的原理，它由三大要素構(gòu)成，疊加：基本股、崗位股、貢獻(xiàn)股；柔性：崗在股在、崗變股邊；人本：成長、貢獻(xiàn)、價(jià)值。柔性股權(quán)可以根據(jù)不同企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行靈活的設(shè)計(jì)，組合成不同特色的各種股權(quán)激勵方案。
疊加原理就是將股權(quán)分為基本股、崗位股、貢獻(xiàn)股，根據(jù)不同企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行靈活組合，變換出不同的含量。
柔性原理就是將股權(quán)設(shè)計(jì)成有彈性可變化的，即在崗在股在，崗變股邊。這種設(shè)計(jì)思路體現(xiàn)出在知識型企業(yè)中，勞動（主要是腦力勞動）雇傭資本比資本雇傭勞動體制更具有生命力。它是遵循法律精神將當(dāng)事人的意愿契約化，突破了舊公司法的限制。
人本原理就是強(qiáng)調(diào)股權(quán)要體系人本的成長、貢獻(xiàn)和價(jià)值。突破在實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)中股權(quán)一旦擁有終身擁有的鐵條，引進(jìn)了"賽馬機(jī)制"，鼓勵人力資本的創(chuàng)造性。讓員工更深切地感受企業(yè)的興衰與自己息息相關(guān)，強(qiáng)化股東責(zé)任意識。

三、柔性股權(quán)（激勵）模式的基本框架
1、基本框架：1）產(chǎn)權(quán)制度上，對企業(yè)高層管理及技術(shù)、經(jīng)營
骨干的股權(quán)激勵分為基本股、崗位股、貢獻(xiàn)股。在股權(quán)激勵份額中基本股、崗位股、貢獻(xiàn)股的比例1：2：3�；竟桑碛惺找鏅�(quán)，沒有所有權(quán)、表決權(quán)；一次設(shè)定，永久享受；退休、辭職、辭退股權(quán)自動取消。凡業(yè)績達(dá)到規(guī)定目標(biāo)，按年度享有收益權(quán)。崗位股，享有收益權(quán)，沒有所有權(quán)、表決權(quán)，崗在股在、崗變股變。凡業(yè)績達(dá)到規(guī)定目標(biāo)，按年度享有收益權(quán)。貢獻(xiàn)股，在行權(quán)期間沒有所有權(quán)、表決權(quán)，只有收益權(quán)，行權(quán)期間滿且完成規(guī)定的業(yè)績目標(biāo)，該部分股權(quán)自動轉(zhuǎn)為現(xiàn)金股或者按每股凈資產(chǎn)值出資認(rèn)購，享有所有權(quán)、表決權(quán)、收益權(quán)。2）在分配上，實(shí)行按勞、按資和按貢獻(xiàn)三合一的分配激勵制度。按勞的標(biāo)準(zhǔn)等同于現(xiàn)行工資中的基本工資，按資是指按員工持有股份分得的紅利，實(shí)行按月考核，年終決算。按貢獻(xiàn)分配是根據(jù)員工履行崗位職責(zé)和所作貢獻(xiàn)大小將凈資產(chǎn)的增值按比例獎勵給員工的貢獻(xiàn)股，假如是虧損則按相應(yīng)原則扣減原有貢獻(xiàn)股。3）業(yè)績管理。柔性股權(quán)激勵要落地，必須建立在業(yè)績目標(biāo)基礎(chǔ)之上。我們強(qiáng)調(diào)的是"賽馬不相馬"機(jī)制，一切讓業(yè)績說話！
2、幾個(gè)前提條件。目前股權(quán)激勵基本上局限在上市公司，由于
上市公司的股權(quán)有公眾性，帶來在股權(quán)激勵操作的許多貓膩。而民營企業(yè)最早推行股權(quán)激勵的是長三角與珠三角，但大多數(shù)企業(yè)是搞"干股"激勵，所謂"干股"就是沒有所有權(quán)、表決權(quán)，只有收益權(quán)。在操作中又不規(guī)范、科學(xué)，缺乏有效性；存在著以下問題，一是沒有與業(yè)績目標(biāo)掛鉤，沒有起到股權(quán)激勵的作用；二是業(yè)績目標(biāo)設(shè)定不合理，不是高不攀就是輕易就能達(dá)到，導(dǎo)致高管集體辭職事件頻頻發(fā)生；
三是股權(quán)分紅有很大的不確定性，一些企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵后幾年不分紅，“干股”成了“天上餡餅”，只能看不能吃！四是缺乏財(cái)務(wù)預(yù)算管理，各部門費(fèi)用開支很難界定與考核。所以盡管實(shí)施了股權(quán)激勵，但效果非常不如人意呀！
我們認(rèn)為柔性股權(quán)激勵必須具備以下幾個(gè)前提條件，而且要有專家的協(xié)作。1）對被激勵者進(jìn)行年度或者任期業(yè)績目標(biāo)的設(shè)計(jì)與考核；2）因?yàn)槭菢I(yè)績股權(quán)激勵，達(dá)到績效必須規(guī)定分紅的額度與比例；3）激勵額度要有激勵性。
3、咨詢探索。柔性股權(quán)激勵。柔性股權(quán)激勵是借鑒柔性股權(quán)激勵模式的框架，對企業(yè)經(jīng)營者和技術(shù)、銷售等骨干人員建立的一種新型股權(quán)激勵模式。該模式不僅借鑒了傳統(tǒng)股權(quán)激勵方式的優(yōu)點(diǎn)，而且在股權(quán)的設(shè)置上有所創(chuàng)新，在實(shí)踐應(yīng)用中取得了較好的效果。
在咨詢實(shí)踐中，早在1998年，我們對華匯建筑設(shè)計(jì)院在改制中，提出了柔性股權(quán)模式，使"華匯"進(jìn)入了發(fā)展的快速道，改制5年，華匯從1580萬元年產(chǎn)值發(fā)展到今天產(chǎn)值規(guī)模達(dá)到6、3億元/年，人均產(chǎn)值56萬元/年。被喻為中國勘測設(shè)計(jì)行業(yè)改制后的一匹黑馬。2005年我們又針對浙江得恩德制藥有限公司高管激勵，采取了柔性股權(quán)激勵，將被激勵者業(yè)績與股權(quán)激勵掛鉤，規(guī)定5年的行權(quán)期，每年對激勵者業(yè)績進(jìn)行考核，凡達(dá)到確定的業(yè)績就可行權(quán)。這樣做法使企業(yè)高管與企業(yè)共命運(yùn)，達(dá)到高層管理人員的高穩(wěn)定率。2008年，我們?yōu)?BR>上海若特生化有限公司設(shè)計(jì)高管股權(quán)激勵，提出你有多大業(yè)績就給你多大舞臺的口號，對高管的年薪分為三部分，即基本工資、績效工資、股權(quán)激勵。股權(quán)激勵為5年，事先規(guī)定5年的經(jīng)營目標(biāo)（年銷售額、凈利潤、費(fèi)用開支、市場開拓、新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)等主要指標(biāo)），每年進(jìn)行第三方評估考核，如有一年考核不達(dá)標(biāo)，則該年的股權(quán)激勵額取消。按年度享有股權(quán)分紅，5年到期志愿行權(quán)，即按每股凈值出資購買，成為真正意義上的所有者，實(shí)現(xiàn)共同創(chuàng)業(yè)的偉大使命！
柔性股權(quán)（激勵）的實(shí)施，通過讓關(guān)鍵崗位人員持有崗位股、風(fēng)險(xiǎn)股，并按照工作業(yè)績獎勵貢獻(xiàn)股，使占企業(yè)人數(shù)20％左右、以經(jīng)營者為代表的"關(guān)鍵人"擁有相對較多的企業(yè)股份，促使企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于多元化、合理化；同時(shí)，"關(guān)鍵人"成為出資人，他們既經(jīng)營自己的資產(chǎn)，也經(jīng)營公司的資產(chǎn)，促使他們從個(gè)人利益出發(fā)，密切關(guān)心企業(yè)發(fā)展，追求共有資產(chǎn)的保值增值。更好地解決使經(jīng)營者能夠像對待自己的資產(chǎn)那樣從事經(jīng)營管理。