企業(yè)如何把握金融危機(jī)中的機(jī)遇

　　 今年９月份以來(lái)，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)愈演愈烈，華爾街五大投行轟然倒下，全球股市競(jìng)相暴跌，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展開(kāi)始減速。為了減少和控制金融危機(jī)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的危害，世界主要國(guó)家政府緊急出手，一系列救市措施——注資、降息、減稅，接二連三出臺(tái)。對(duì)此，國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩表示，特殊時(shí)期需要特殊對(duì)策。作為世界經(jīng)濟(jì)的一部分，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可避免會(huì)受到國(guó)際金融危機(jī)影響，正經(jīng)受近幾年來(lái)最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。１０月下旬到１１月中旬，９位中共中央政治局常委分赴陜西、廣西、四川、吉林、浙江、廣東、山東、湖北、河北，為落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，克服金融海嘯的負(fù)面影響展開(kāi)調(diào)研。如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，是企業(yè)當(dāng)前的重大命題。

　　金融危機(jī)三大風(fēng)險(xiǎn)

　　 金融的重要性是不言而喻的。因?yàn)�，人�?lèi)社會(huì)已步入一個(gè)高度貨幣化的社會(huì)，幾乎所有的資源配置和社會(huì)交易都離不開(kāi)貨幣�？梢栽O(shè)想，如果以配置貨幣資源為主的金融業(yè)出現(xiàn)混亂，整個(gè)國(guó)家的社會(huì)交易自然會(huì)受到影響，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下可能引發(fā)金融危機(jī)。因此，金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心。在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中，金融保險(xiǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)最重要的產(chǎn)業(yè)。

　　 金融危機(jī)是指一國(guó)或地區(qū)的所有或部分金融指標(biāo)出現(xiàn)急劇惡化，如國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)崩潰，大量金融機(jī)構(gòu)倒閉，企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降等。在過(guò)去的十余年間，世界上爆發(fā)過(guò)多起嚴(yán)重的金融危機(jī)：如１９９４年的墨西哥金融危機(jī)，１９９７年的亞洲金融危機(jī)，１９９８年的俄羅斯金融危機(jī)，１９９９年的巴西金融危機(jī)和２０００年的阿根廷金融危機(jī)等。

　　 從這些危機(jī)中可以看出，金融危機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)有三

　　 風(fēng)險(xiǎn)之一：金融危機(jī)使資產(chǎn)大為縮水。蓋茨個(gè)人凈資產(chǎn)同期減少１５億美元降至５５５億美元；俄羅斯前２５名富豪的資產(chǎn)市值在５月１９日至１０月６日間縮水超過(guò)２３００億美元，相當(dāng)于世界首富沃倫·巴菲特資產(chǎn)市值的４倍；李嘉誠(chéng)的損失超過(guò)２００億美元。國(guó)內(nèi)，許多家庭持有的房產(chǎn)、股票、基金等資產(chǎn)大大縮水，金融危機(jī)已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地影響到普通人的生活。

　　 風(fēng)險(xiǎn)之二：金融危機(jī)使一些國(guó)家的社會(huì)秩序陷入混亂。由于銀行倒閉，金融業(yè)崩潰，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)癱瘓，人心渙散，秩序混亂。經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)人數(shù)增加，激化了社會(huì)矛盾，埋下了社會(huì)隱患。

　　 風(fēng)險(xiǎn)之三：金融危機(jī)爆發(fā)后，由于社會(huì)動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)蕭條，可能危及國(guó)家安全。２００８年發(fā)生的越南金融危機(jī)就是這樣。越南因?yàn)榘l(fā)展模式的缺陷，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)依賴(lài)度大，出現(xiàn)了越南盾持續(xù)貶值，股市被腰斬，房?jī)r(jià)暴跌及大量國(guó)際資本外逃的現(xiàn)象，破壞了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好環(huán)境。如果一個(gè)國(guó)家把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)建立在外部需求即出口基礎(chǔ)上，造成對(duì)外部經(jīng)濟(jì)的過(guò)度依賴(lài)，經(jīng)濟(jì)肯定是不安全的。

　　對(duì)金融危機(jī)的縱深分析

　　 在過(guò)去的十余年間，本次金融危機(jī)和１９９７年的亞洲金融危機(jī)是影響最大的兩次危機(jī)。兩者有何不同？

　　 本次金融危機(jī)的重要特征是內(nèi)生性。“９·１１”后，美聯(lián)儲(chǔ)為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將聯(lián)邦基金利率一降再降，聯(lián)邦基金利率降到了歷史低點(diǎn)１％。這意味著，市場(chǎng)融資條件寬松，借款容易。華爾街可以從市場(chǎng)上用極低成本獲得資金。既然市場(chǎng)上充斥著便宜的資金，房貸機(jī)構(gòu)便開(kāi)出異常優(yōu)惠的條件追逐在正常情況下不可能獲得貸款的客戶(hù)；同時(shí)，又以信息不對(duì)稱(chēng)的方式賣(mài)給現(xiàn)金充裕的華爾街。人們蜂擁進(jìn)入房地產(chǎn)，在房?jī)r(jià)達(dá)到峰頂之后，就開(kāi)始下滑。很多人在享受了低首付和最初兩年低月供的待遇之后，突然意識(shí)到，自己其實(shí)根本住不起現(xiàn)在的房子。于是，房貸的壞債大幅上升，一場(chǎng)雪崩開(kāi)始了，人們的不信任感迅速蔓延，表現(xiàn)出傳染效應(yīng)——引發(fā)了美國(guó)大批金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而波及股市和社會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也使那些被卷入次貸危機(jī)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)深陷泥潭——金融危機(jī)爆發(fā)。

　　 與美國(guó)金融危機(jī)不同，亞洲金融危機(jī)具有外生性的特征。亞洲國(guó)家總是把自己發(fā)展的“車(chē)廂”掛在美國(guó)這個(gè)“火車(chē)頭”上，導(dǎo)致亞洲國(guó)家貨幣內(nèi)外價(jià)值偏離，價(jià)值體系混亂，企業(yè)腹背受敵，勤勞而不致富；與此同時(shí)，亞洲國(guó)家制度的不成熟性還表現(xiàn)在金融監(jiān)管不力、法規(guī)不健全上。許多東盟國(guó)家的中央銀行并沒(méi)有隨著不良債權(quán)增大而增加貸款損失準(zhǔn)備金，菲律賓在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前三年間銀行貸款增大了３８％，而貸款損失準(zhǔn)備金在貸款總額中的比重卻從３．５％減到１．５％，比重最高的馬來(lái)西亞也只有２％。這么孱弱的金融體系，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，國(guó)際收支銳減，便造成人心浮動(dòng)，外資迅速撤離，金融風(fēng)暴隨之即來(lái)。

　　 若從系統(tǒng)的角度分析，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的變量分為內(nèi)生變量和外生變量。內(nèi)部決定的變量即為內(nèi)生變量，外部決定的變量為外生變量。如果一個(gè)系統(tǒng)僅靠?jī)?nèi)生變量自循環(huán)，則具有內(nèi)生性；反之，如果依賴(lài)于或者受外生變量影響、干擾，則具有外生性。如果一個(gè)國(guó)家把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)建立在外生變量的基礎(chǔ)上，造成對(duì)外部經(jīng)濟(jì)的過(guò)度依賴(lài)，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題必然是“按下葫蘆又升起瓢”。

　　 進(jìn)一步分析，亞洲國(guó)家金融體系屢受沖擊的真正原因在于，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)已轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)意的競(jìng)爭(zhēng)。雖然亞洲國(guó)家可以利用外向型經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，但沒(méi)有領(lǐng)先于世界的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品出口至今仍然集中在全球產(chǎn)業(yè)鏈的低端領(lǐng)域，從而在新一輪經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中失去了高技術(shù)的支撐，導(dǎo)致了一次又一次的下跌、衰退、危機(jī)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ａｌｗｙｎ Ｙｏｕｎｇ對(duì)亞洲四小龍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)績(jī)效進(jìn)行了測(cè)算，他發(fā)現(xiàn)雖然亞洲四小龍?jiān)谏鲜兰o(jì)６０年代至９０年代經(jīng)濟(jì)獲得飛速發(fā)展，但其增長(zhǎng)主要來(lái)自于資本和勞動(dòng)投入的增長(zhǎng)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)并不大。在Ａｌｗｙｎ Ｙｏｕｎｇ的基礎(chǔ)上，另一位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ｐａｕｌ Ｋｒｕｇｍａｎ在《外交》上發(fā)表了著名的《東亞奇跡的迷思》一文，并根據(jù)邊際報(bào)酬遞減的規(guī)律預(yù)言東亞奇跡將無(wú)法持續(xù)。在其文章發(fā)表的三年后，亞洲金融危機(jī)就爆發(fā)了。

　　 由此可見(jiàn)，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，技術(shù)進(jìn)步對(duì)于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的作用越來(lái)越大。因此，通過(guò)亞洲金融危機(jī)和此次美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)可知，亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定要?jiǎng)?chuàng)新，要靠“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”。

　　金融危機(jī)中的四大機(jī)遇

　　 以上是宏觀分析。從微觀層面來(lái)說(shuō)，這次金融危機(jī)給企業(yè)直接帶來(lái)的不利影響有三：其一，通過(guò)積壓泡沫，企業(yè)價(jià)值處于低洼階段；其二，企業(yè)的資金受到影響，融資困難，周轉(zhuǎn)不順；其三，外部需求減弱，訂單減少，客戶(hù)和市場(chǎng)的不確定性很大，重要客戶(hù)可能一夜之間倒閉�！叭淌яR，焉知非�！保@次金融危機(jī)也給企業(yè)提供了機(jī)遇——企業(yè)要明了投資結(jié)構(gòu)的變化，明了出口結(jié)構(gòu)的變化，明了內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化，明了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。

　　 ——明了投資結(jié)構(gòu)的變化。每一次金融危機(jī)，政府都會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行巨大投入。國(guó)際金融危機(jī)的蔓延和沖擊對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響超過(guò)了預(yù)期。今年１０月中國(guó)工業(yè)增加值增長(zhǎng)８．２％，遠(yuǎn)低于預(yù)期以及９月份的１１．４％和３月份的１７．８％。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)政府將實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大政府投資，到２０１０年底政府投資約４萬(wàn)億元，目的是加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高農(nóng)產(chǎn)品(11.95,-0.03,-0.25%,吧)收購(gòu)價(jià)格，拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。北京市決定，今后兩年共安排政府投資１２００億元至１５００億元，預(yù)計(jì)帶動(dòng)社會(huì)投資１００００億元，提振社會(huì)和市場(chǎng)信心。顯然，對(duì)于有著成功應(yīng)對(duì)１９９７年亞洲金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)的我國(guó)而言，面對(duì)１３億人口的巨大內(nèi)需市場(chǎng)，投資熱點(diǎn)和投資機(jī)會(huì)絕不會(huì)匱乏。鐵路、汽車(chē)、煤炭及其相關(guān)行業(yè)必定蘊(yùn)涵著巨大的投資價(jià)值和機(jī)會(huì)。企業(yè)抓住這次機(jī)會(huì)在資源、環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施方面增加投入，正好適應(yīng)了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整布局。這是從宏觀層面的機(jī)會(huì)分析。從微觀層面來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)發(fā)生后，企業(yè)處于價(jià)值低洼，企業(yè)核心能力強(qiáng)弱、業(yè)績(jī)好壞浮出水面，優(yōu)勢(shì)企業(yè)正可以抓住機(jī)會(huì)，通過(guò)橫向并購(gòu)，擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)，得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　 ——明了出口結(jié)構(gòu)的變化。當(dāng)前，中國(guó)企業(yè)的海外經(jīng)營(yíng)范圍較窄，集中在世界十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，主要在美國(guó)、澳大利亞和亞洲。在此情況下，一旦出現(xiàn)金融危機(jī)，涉外經(jīng)營(yíng)往往跟著利潤(rùn)下滑。其實(shí)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)具有很大潛力。世界２００多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，總能找到我國(guó)生產(chǎn)力發(fā)揮潛力的地方，如俄羅斯的輕工產(chǎn)品是短線(xiàn)，而我國(guó)在這一領(lǐng)域則是長(zhǎng)線(xiàn)。如果能改變國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，將生產(chǎn)銷(xiāo)售置于整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中考慮，企業(yè)的發(fā)展空間很大。以義烏企業(yè)為例。今年義烏市場(chǎng)玩具銷(xiāo)售出現(xiàn)下滑，１－７月份銷(xiāo)售額下降了２０％，主要是歐美市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力下降。在此種情況下，義烏玩具企業(yè)把目光投向了俄羅斯、中東等國(guó)外新興市場(chǎng)，有的廠家為適應(yīng)當(dāng)?shù)氐奈幕拖M(fèi)心理，調(diào)整玩具上的圖案、顏色，玩具上的文字也開(kāi)始出現(xiàn)俄文與阿拉伯文。８月份之后，隨著俄羅斯、印度等國(guó)采購(gòu)高峰的到來(lái)以及圣誕節(jié)臨近，新興市場(chǎng)玩具出口出現(xiàn)反彈。義烏玩具對(duì)俄羅斯等新興市場(chǎng)出口的大幅增長(zhǎng)，在一定程度上彌補(bǔ)了歐美市場(chǎng)訂單減少帶來(lái)的損失。再?gòu)纳虅?wù)部的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，前三季度，我國(guó)對(duì)巴西出口增長(zhǎng)９０．２％，對(duì)印度增長(zhǎng)４３．１％，對(duì)韓國(guó)增長(zhǎng)４１．８％，對(duì)東盟增長(zhǎng)２８．４％。由此可見(jiàn)，企業(yè)應(yīng)該具備全球眼光、世界意識(shí)，最大限度地降低外部風(fēng)險(xiǎn)。

　　 ——明了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。從改革３０年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著為數(shù)眾多的高耗能、高耗資源的企業(yè)，高投入、高消耗、低產(chǎn)出、低效益的增長(zhǎng)方式仍然沒(méi)有得到根本改變。目前在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中起主導(dǎo)作用的仍是資源和資本密集型產(chǎn)品，科技和知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)非常落后，技術(shù)含量不高，技術(shù)溢出效應(yīng)小，勞動(dòng)生產(chǎn)率低。這次危機(jī)，給中國(guó)的企業(yè)上了一課——對(duì)于一些低技術(shù)的勞動(dòng)密集型出口企業(yè)而言，要加快轉(zhuǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)型，利用當(dāng)前外部市場(chǎng)環(huán)境趨緊的倒逼機(jī)制，走上技術(shù)升級(jí)之路。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴(lài)于要素投入增加，那么受限于資本、勞動(dòng)投入邊際回報(bào)遞減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終將出現(xiàn)停滯。經(jīng)濟(jì)要想保持持續(xù)、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，最終必須通過(guò)技術(shù)進(jìn)步的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。從這次危機(jī)中可以看出：技術(shù)較強(qiáng)的企業(yè)可以在震蕩期泰然處之甚至乘勢(shì)擴(kuò)展，但技術(shù)能力較弱的企業(yè)越來(lái)越難以為繼。在這個(gè)意義上說(shuō)，企業(yè)必須將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)放置在技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，加大自主創(chuàng)新力度，堅(jiān)決淘汰消耗高、污染重、水平低的落后生產(chǎn)能力，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品的升級(jí)換代。

　　 ——明了內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化。在金融危機(jī)下，企業(yè)要增加對(duì)外部不確定性的管理，挖掘內(nèi)部潛力，借機(jī)提升自己。在比較日本與歐美企業(yè)的生產(chǎn)力差別時(shí)，美國(guó)的研究表明：從２０世紀(jì)７０年代后期至９０年代中期，日本企業(yè)對(duì)歐美企業(yè)長(zhǎng)達(dá)近２０年的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，源泉在于日本企業(yè)的管理能力。豐田公司能打遍全球的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并不是靠過(guò)人的技術(shù)達(dá)到的，而是靠精益制造。它們的質(zhì)量管理、運(yùn)營(yíng)管理、供應(yīng)鏈管理絲絲入扣。因此，中國(guó)中小企業(yè)的種種困窘，從管理學(xué)上說(shuō)，真正的原因是管理粗放。中國(guó)制造業(yè)中，員工７０％的工作屬于無(wú)效動(dòng)作，由此可見(jiàn)內(nèi)部挖潛的重要性。內(nèi)部挖潛是中國(guó)企業(yè)管理升級(jí)的大道。另一方面，在變局來(lái)臨時(shí)，產(chǎn)品的多樣化是應(yīng)對(duì)危機(jī)的重要手段。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣化就必須把企業(yè)建立在技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)意的層面上。

　　 概言之，這四大商業(yè)機(jī)遇就是“明了應(yīng)變”。在金融全球化背景下，企業(yè)只有“明了應(yīng)變”才不會(huì)被外部風(fēng)險(xiǎn)所危害。“明了應(yīng)變”并不是指企業(yè)要遠(yuǎn)離金融市場(chǎng)——如果這樣，企業(yè)會(huì)“供血”不足，談何發(fā)展？“明了應(yīng)變”是指企業(yè)要處變不驚，能觀察到安全和危險(xiǎn)的境地，進(jìn)退從容，步入發(fā)展佳境。